预计“能耗双控”政策短期对造纸行业影响偏中性，但中长期来看将推动行业格局优化，助力行业盈利稳定在合理水平，维持行业“强于大市”评级。建议结合各公司具体受影响情况，从中长期视角把握投资机会。我们认为一体化布局完善、具备综合能耗优势的造纸龙头有望持续受益。
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