首予特步国际“买入”评级,预测2021-23年归母净利润为8.77亿/11.24亿/14.04亿元,对应EPS为0.33/0.43/0.53元,当前股价对应26.6倍/20.7倍/16.6倍PE。公司多品牌矩阵逐步完善,主品牌定位大众运动市场,在跑步细分领域形成明显竞争优势,时尚运动、专业运动在高线市场潜力较大。