中金表示上游价格回落 整体配置将从上游向中下游切换

      判断从当前至2022年，随着中下游毛利率的改善和基本面相对优势的提升，整体配置也将从上游向中下游切换；中期的市场风格可能仍将逐步偏向成长。行业方面，重点关注盈利有望反转的中下游制造和消费领域的中期机遇，以及稳增长加力领域的阶段性机会：1）火电的盈利修复弹性可能较大；2）地产和基建链的结构性机会（装饰材料、白色家电）；3）受益全球汽车产业链中心逐步向中国转移大趋势的汽车零部件。4）非酒食品等大众消费；5）半导体、新能源汽车和军工产业链等景气制造领域；6）临近政策观察窗口期，政策边际转松或发力的领域，包括地产链、建材和券商等。