飓风冲击导致供应端受损程度及持续时间均超预期,叠加需求复苏,全球原油持续去库推涨近期油价。我们认为短期供应端大幅增产可能性较小,四季度原油可能迎来疫情后经济复苏推动、冬季煤炭天然气替代需求增加双重利好加持下的需求旺季,基本面有望维持强势。中长期我们仍预测上游低资本开支抑制增产,未来2-3年油价中枢及高油价持续性均将超预期。近期油价高位震荡的可能性加大,但我们仍认为未来3-6个月油价存在进一步冲高的可能性。